那个坚持买“垃圾股”的女人，凭什么让16亿资金年年躺赢5.2%
认识老张的人都知道，他最看不惯的就是老婆张素芬买股票的方式。每次家庭聚会，张素芬打开手机给他看持仓，屏幕上清一色3到5块钱的“白菜价”，老张都要叹一口气：“你怎么又买这些没人要的？”张素芬每次都笑笑不说话，心里却门儿清——那些高价股、热门股涨得再凶，跟她没关系，她的逻辑从来都是另一套。
一个被嘲笑了五年的“逆向投资者”
张素芬和丈夫夏重阳在圈子里被称为“抄底二人组”，但这个称号多少带点调侃的意味。2020年那会儿，市场追捧科技股、新能源股，张素芬却买了招商南油，当时的股价是1.2元。朋友们都说她买了个寂寞，航运股早就过气了，谁还看得上这种传统行业？结果呢？三年后招商南油涨到3元，翻了1.5倍。那帮人又跑来说：“运气好而已。”
2021年，张素芬买陕国投A，股价2.8元，又是国资背景的信托股，没任何人看好。她从2.8元拿到3.4元，涨幅不大，但每年5%的分红率到手了。那几年银行理财收益不断下行，张素芬的分红收益率稳稳跑赢了大额存单。朋友们的态度慢慢变了，从嘲笑变成了好奇：“你到底是怎么选股的？”
16亿资金押注低价国资：一场关于耐心的实验
截至2026年一季度末，张素芬公开持有22只股票，总市值16.2亿元。其中14只是国资背景，占比超过60%。她的持仓清单很有意思：陕国投A，3.38元；招商南油，3.02元；青松建化，4.15元；新兴铸管，3.45元；天地科技，5.8元。没有一只超过6块钱，都是市场上没人愿意多看一眼的“边缘股”。
但数据不说谎。第一大重仓陕国投A，陕西国资委控股的信托龙头，市净率0.85倍，处于破净状态，已经在3.3到3.6元横盘超过一年。第二重仓招商南油，4810万股，市值1.45亿元，一季度继续增持。她还新进了晋亿实业，4.2元的高铁紧固件龙头，同样是国资背景，市净率0.9倍，破净。
最让人惊讶的是她的持股周期。陕国投A横盘了一年四个月，招商南油买的时候没人关注，青松建化几年如一日在4元上下波动。换做普通投资者，早就熬不住卖掉了。张素芬不一样，她信奉的是“横有多长，竖有多高”——底部熬得越久，爆发力越强。而她等的那个“竖”，不是短期的股价波动，而是估值修复的系统性机会。
复盘2026：从数据看“垃圾股”的翻身仗
2026年以来，AI、半导体、算力概念股涨势如虹，寒武纪涨了120%，佰维存储涨了95%，腾景科技涨了80%。张素芬的持仓呢？陕国投A涨8%，招商南油涨12%，青松建化涨5%。单看涨幅，完全被热门股碾压。
但如果我们换个角度呢？张素芬持仓的14只国资股，一季度平均净利润增长6%，没有一只亏损，现金流全部为正。这是什么概念？意味着她的持仓组合本质上是一个“类债券”组合——股价虽然涨得慢，但每年5.2%的分红收益率稳稳到账。
一个关键的数字：她持有的22只股票，2025年分红总额达8500万元。按16.2亿的持仓计算，分红收益率5.2%。而章建平持仓的5只AI股，2025年分红总额才1200万元，分红收益率不到0.2%。两种策略的差异一目了然：章建平靠股价上涨赚钱，张素芬靠分红积累收益。
经验萃取：普通投资者能学到什么
张素芬的故事告诉我们，投资这件事，没有标准答案。热门股有热门股的机会，低价国资股有低价国资股的价值。关键是你要清楚自己想要什么。
如果你是那种看到别人赚钱就心痒、看到股价波动就睡不好觉的人，张素芬的策略可能不适合你。她的股票横盘一两年是常态，中间可能有各种利空消息，朋友们可能会嘲笑你的选择，你可能要面对账户长期不涨的煎熬。但如果你能熬过去，每年的分红会稳稳补偿你的机会成本，而一旦估值修复的机会到来，潜在的涨幅可能远超你的预期。
几个具体的建议给想借鉴张素芬思路的朋友。第一，看市净率。低于1倍的国资股是基本门槛，这意味着你买的价格比公司账面价值还便宜，安全边际天然存在。第二，看分红率。5%以上的年分红率是硬指标，这意味着即使股价不涨，你持有五年也能回本一半。第三，看国资委背景。大股东是国资委的公司，资产注入、并购重组的故事时不时会有，而这些都是估值修复的催化剂。第四，仓位分散。张素芬持有22只股票，单只股票的波动对整体组合影响极小，这种“类指数化”的持仓方式，降低了踩雷风险。
写给普通人的话：找到适合自己的投资方式
市场永远不缺赚钱的机会，缺的是找到适合自己的方法。章建平的AI票能在短期内让人暴富，但也可能让人一夜回到原点。张素芬的低价国资股涨得慢，但胜在稳定，每年5%的分红收益比上不足、比下有余。
没有最好的策略，只有最适合你的策略。在跟风买入之前，先问自己几个问题：我能接受多大的波动？我的投资周期是多长？我是为了短期收益还是长期增值？如果这些问题想清楚了，选择自然会清晰起来。
张素芬的成功，不是因为她选了什么股票，而是因为她选了一种自己能够坚持到底的方式。这一点，比任何牛散的持仓都重要。